Stock Futures vs Stock Options Futuros sobre ações e opções de ações são acordos baseados em prazo entre compradores e vendedores sobre um ativo subjacente. Que em ambos os casos são ações de ações. Ambos os contratos oferecem aos investidores oportunidades estratégicas para ganhar dinheiro e proteger os investimentos atuais. As duas ferramentas de negociação são muito diferentes, mas muitos investidores iniciantes e iniciantes podem ser facilmente confundidos pela terminologia. Antes de um investidor pode decidir negociar futuros ou opções, eles devem entender as quatro diferenças primárias entre futuros de ações e opções de ações. 1. Contrato de prémios Quando os compradores de opções de compra e compra comprar um derivado. Eles pagam uma taxa única chamada de prêmio. Enquanto isso, os vendedores de opções de call e put cobram um prêmio. O valor dos contratos decai à medida que a data de liquidação se aproxima. No entanto, o preço premium sobe e cai, permitindo aos usuários vender suas chamadas e coloca para um lucro antes da data de validade. Aqueles que vendem opções podem comprar opções de compra, a fim de cobrir o tamanho de sua posição também. Os futuros de ações podem ser comprados em ações individuais (SSFs) ou para se concentrar no desempenho mais amplo de um índice como o SampP 500. No entanto, com futuros de ações, a parte compradora paga algo diferente de um prêmio de contrato no ponto de compra. As partes compradoras pagam algo conhecido como margem inicial, que é uma porcentagem do preço a ser pago pelas ações. 2. Responsabilidades financeiras Quando alguém compra uma opção de compra de ações. O único passivo financeiro é o custo do prémio no momento da aquisição do contrato. No entanto, quando um vendedor abre opções de venda para compra, eles são expostos a responsabilidade máxima sobre o preço subjacente ações. Se uma opção de venda dá ao comprador o direito de vender o estoque em 50 por ação, mas o estoque cai para 10, a pessoa que iniciou o contrato deve concordar em comprar o estoque pelo valor do contrato, ou 50 por ação. Contratos de futuros, no entanto, oferecer máxima responsabilidade tanto para o comprador eo vendedor do acordo. À medida que o preço das ações subjacentes muda em favor do comprador ou do vendedor, as partes podem ser obrigadas a injetar capital adicional em suas contas de negociação para cumprir as obrigações diárias. 3. Obrigações de Comprador e Vendedor no Momento de Vencimento Aqueles que compram opções de compra ou de compra recebem o direito de comprar ou vender ações a um preço de exercício específico. No entanto, eles não são obrigados a exercer a opção no momento em que o contrato expira. Os investidores só exercem contratos quando estão no dinheiro. Se a opção está fora do dinheiro. O comprador do contrato não tem nenhuma obrigação de comprar o estoque. Os compradores de contratos de futuros são obrigados a comprar o estoque subjacente do vendedor desse contrato no vencimento, não importa qual seja o preço do ativo subjacente. O contrato de futuros exige a compra do estoque em 100, mas o estoque subjacente é avaliado no momento da expiração do contrato em 80, o comprador deve comprar ao preço acordado. Ainda assim, é muito raro que os futuros de ações sejam mantidos até a data de vencimento. 4. Flexibilidade de investimento As opções de compra de ações oferecem aos investidores tanto o direito de comprar ações (mas não a obrigação) eo direito de vender o mesmo estoque (mas não a obrigação) por meio de chamadas e puts, respectivamente. Mas as opções de ações também oferecem aos investidores uma variedade de estratégias flexíveis indisponíveis através de negociação de futuros. Cada estratégia oferece diferentes potenciais de lucro para investidores e especuladores. Para uma repartição completa destas oportunidades, visite aqui. Os futuros conservados em estoque oferecem na outra mão pouca flexibilidade uma vez que um contrato é aberto. Conforme observado, os investidores compram o direito e obrigação de cumprimento uma vez que uma posição é aberta. Devo negociar futuros de opções Se um comerciante decide usar opções independentes, futuros de ações, ou uma combinação dos dois requer uma avaliação das expectativas individuais e metas de investimento. Uma das primeiras perguntas que um investidor deve fazer é quanto risco eles estão dispostos a assumir em suas estratégias de investimento. Opção de negociação oferece menos risco inicial para os compradores dada a falta de obrigação de exercer o contrato. Isto fornece uma aproximação mais conservadora, particularmente se os comerciantes usam um número de estratégias adicionais como a chamada do touro e põem spreads para melhorar as probabilidades de negociar o sucesso sobre o prazo. O Artigo 50 é uma cláusula de negociação e de liquidação no tratado da UE que delineia as medidas a serem tomadas para qualquer país que. Beta é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou de uma carteira em comparação com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. Diferenças entre opções de ações de futuros Diferenças entre opções de ações de futuros - Introdução Futuros e opções de ações são os dois mais amplamente divulgados instrumentos de derivativos alavancados no mundo de hoje. Na verdade, os futuros e as opções são os dois instrumentos de cobertura mais utilizados no mundo também. Isso inevitavelmente levou muitos investidores a pensar que futuros e opções de ações são a mesma coisa. De fato, houve investidores leigos referindo-se a ambos os instrumentos coletivamente como Opções Futuros. Nada pode estar mais longe da verdade. Futuros e opções são duas coisas diferentes e negociação de futuros realmente não tem nada a ver com a negociação de opções. Futuros e opções servem diferentes necessidades no mercado de capitais e serão sempre elementos importantes por conta própria em cada carteira bem diversificada. Mesmo que os futuros e opções são duas coisas diferentes, mesmo desde a invenção de opções sobre futuros, ou seja, as opções com futuros como seu ativo subjacente, esta distinção tem sido muito desfocada e tornou ainda mais confuso para iniciantes a futuros e opções de negociação . Este tutorial deve explicar o que os futuros e as opções são e suas principais diferenças. Diferenças entre opções de ações de futuros - O que exatamente são futuros Como opções de ações, um contrato de futuros é um acordo entre um comprador e vendedor de um ativo subjacente. Em um contrato de futuros, o comprador concorda em comprar e o vendedor concorda em vender o ativo subjacente a um preço acordado agora em uma data futura. Como as opções de compra de ações, os contratos de futuros são contratos padronizados e negociados publicamente em uma bolsa. Até este ponto, um contrato de futuros soa muito como uma opção de compra. Certo Bem, isso é apenas sobre onde a semelhança termina. Os compradores dos contratos de futuros representam uma fracção do preço do activo subjacente quando o contrato é celebrado. Este pagamento adiantado é como o downpayment você paga ao comprar uma casa, o que significa que o contrato de futuros em si não vem com um prémio. Compradores e vendedores de contratos de futuros também são obrigados a cumprir o contrato de contrato de futuros após a expiração, mas não os compradores e vendedores de contratos de opções. Devido a esta obrigação, ambas as partes estão expostas a responsabilidade ilimitada quando os preços se movem contra seu favor. Na negociação de futuros, as diferenças de preços são liquidadas diariamente, o que significa que se os preços se movem contra seu favor, você pode ser obrigado a topup sua conta de negociação no que é comumente conhecido como uma chamada de margem. Isso também significa que, enquanto os preços continuam a mover contra o seu dia dia após dia, você será obrigado a topup todos os dias. Esta é a responsabilidade ilimitada de que falamos no último parágrafo e é também por isso que tantos comerciantes de futuros ir quebrar todos rapidamente se os preços devem mover repentinamente contra eles. Diferenças entre opções de ações de futuros - O que exatamente é opções de compra de ações Negociação de opções de ações é a negociação de opções de ações. Opções de compra de ações são instrumentos financeiros que lhe dão o direito de comprar ou vender certas ações no mercado de ações. Usando os 2 tipos de opções de ações Opções de compra e Opções de compra. Os comerciantes de opções são capazes de lucrar quando o estoque subjacente vai para cima ou para baixo e até mesmo quando ele está negociando de lado. Em negociação de opções, tudo o que você pode perder é o montante do prémio pago para comprar as opções de ações quando os preços se movem contra o seu favor. Se você comprar um contrato de opções de compra para 100, tudo o que você pode perder é 100 se o movimento de ações contra o seu favor. Isso é diferente da responsabilidade ilimitada enfrentando os comerciantes de futuros. Este é também o que torna as opções de negociação mais seguro do que negociação de futuros para a maioria dos novatos. Diferenças entre opções de ações de futuros - Comparação Heres uma comparação de algumas das principais diferenças entre futuros e opções de ações: Enquanto você paga uma taxa chamada prémio ao comprar opções de ações, não há prêmios a serem pagos em um contrato de futuros. O montante inicial de dinheiro (conhecido como Margem Inicial) pago quando você compra um contrato de futuros é uma fração do preço pago pelo estoque subjacente. Obrigações Os compradores de opções de compra de ações não são obrigados a exercer os direitos de comprar o estoque subjacente, enquanto os compradores de contratos de futuros são obrigados a comprar o estoque subjacente do vendedor desse contrato no vencimento. Os compradores de contratos de futuros estão expostos a responsabilidade ilimitada caso os preços se movam contra eles enquanto os compradores de opções de ações perdem apenas a quantidade de dinheiro usada para comprar essas opções de ações. Apenas escritores de opções de ações estão expostos a responsabilidade ilimitada, não os compradores. Expiração Os compradores de contratos futuros são obrigados a comprar o ativo subjacente (para contratos de futuros entregues fisicamente) após a expiração do contrato, independentemente do preço do ativo subjacente. Os compradores de contratos de opções podem permitir que as opções expirem sem valor se as opções estão fora do dinheiro. Versatilidade Opções de negociação é muito mais versátil do que negociação de futuros como a combinação única de opções de compra e opções de venda, juntamente com o prémio em cada contrato tornou possível para as estratégias de opções que lucram em todas as direções. Além da arbitragem. Negociação de futuros é basicamente único direcional (você ganha dinheiro apenas quando o preço se move em uma direção). Até agora, deve ser claro que os futuros e negociação de opções de ações são duas coisas totalmente diferentes com suas próprias características comerciais. Negociação de futuros é uma importante gestão de risco e técnica especulativa, enquanto as opções de negociação evoluiu para se tornar um investimento estratégico stand-alone. Futuros nunca deve ser feito um substituto para opções de compra de ações e negociação de opções de ações não pode substituir Futuros também. Ambos os instrumentos de negociação serve para fins diferentes e deve encontrar o seu lugar em cada carteira bem diversificada. Futuros e opções de revista de opções Título: Futures Magazine Long Descrição: Youll aumentar o seu lucro potencial uma vez youve ganhou o conhecimento de mercado oportuna que a revista Magazine fornece. Cada edição é cheia de informações indispensáveis, incluindo entrevistas em profundidade com os principais comerciantes sobre estratégias de negociação e táticas, análise técnica e gestão de dinheiro melhores práticas. Futures Magazine fornece-lhe o essencial que você precisa para tomar decisões comerciais inteligentes. Clique em Imagem para Get It FREEIntroduction To Single Stock Futures Os futuros de ações individuais (SSFs) são contratos entre dois investidores. O comprador promete pagar um preço especificado por 100 ações de uma única ação em um ponto futuro predeterminado. O vendedor promete entregar o estoque no preço especificado na data futura especificada. Leia sobre para aprender tudo sobre futuros de ações individuais e descobrir se este veículo de investimento poderia trabalhar para você. Histórico Futuros em ações individuais foram negociados na Inglaterra e vários outros países há algum tempo, mas nos Estados Unidos, a negociação destes instrumentos foi proibida até recentemente. Em 1982, um acordo entre o presidente da Securities and Exchange Commission dos EUA (SEC), John S. R. Shad e Philip Johnson, presidente da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), proibiram a negociação de futuros sobre ações individuais. O acordo Shad-Johnson foi ratificado pelo Congresso no mesmo ano. Embora o acordo tenha sido originalmente destinado a ser uma medida temporária, durou até 21 de dezembro de 2000, quando o presidente Bill Clinton assinou a Lei de Modernização de Futuros de Mercadorias (CFMA) de 2000. De acordo com a nova lei, a SEC ea CFMA trabalharam em um Plano de compartilhamento de jurisdição e SSFs começaram a operar em novembro de 2002. O Congresso autorizou a National Futures Association a atuar como a organização de auto-regulação para os mercados de futuros de segurança. Os Mercados Inicialmente, os SSFs começaram a operar em dois mercados dos EUA: OneChicago e NQLX. Em junho de 2003, no entanto, a Nasdaq transferiu a propriedade de sua participação no NQLX para a Bolsa de Futuros e Opções Financeiras de Londres (LIFFE). Em outubro de 2004, o NQLX consolidou seus contratos com os da OneChicago, deixando essa organização como o principal mercado de negociação de SSFs. A Clearing Corporation de Opções ou a Chicago Mercantile Exchange (de propriedade da CME Group) limpa negócios em contratos da SSF. A negociação é totalmente eletrônica através do sistema GLOBEX da Mercantile Exchanges ou do sistema Chicago Board of Options Exchanges chamado CBOE direto. O Contrato de Futuro de Ações Únicas Cada contrato de SSF é padronizado e inclui as seguintes especificações básicas: Tamanho do Contrato. 100 ações do ciclo de expiração do estoque subjacente. Quatro meses de vencimento trimestral - março, junho, setembro e dezembro. Além disso, dois meses seriais são os próximos dois meses que não são expirações trimestrais. Tamanho do carrapato. 1 cent X 100 ações 1 Horário de Negociação. 8:15 a. m. às 3 p. m. CST (dias úteis) Último dia de negociação. Terceira sexta-feira do período de validade Exigência de margem. Geralmente 20 do valor em dinheiro das ações As condições do contrato exigem a entrega de ações pelo vendedor em um tempo futuro especificado. No entanto, a maioria dos contratos não são mantidos até a expiração. Os contratos são padronizados, tornando-os altamente líquidos. Para sair de uma posição comprada aberta (compra), o investidor simplesmente toma uma posição curta de compensação (vende). Inversamente, se um investidor vendeu (curto) um contrato e deseja encerrá-lo, ele ou ela compra (vai por muito tempo) o contrato de compensação. Fundamentos de Negociação - Margem Quando um investidor tem uma conta de margem longa em estoque, ele ou ela está pedindo uma parte do dinheiro para comprar ações, usando o estoque como garantia. Em um contrato de SSF, o depósito de margem é mais de um depósito de boa fé, que a corretora mantém para a liquidação do contrato. O requisito de margem em um SSF se aplica tanto a compradores como a vendedores. A exigência 20 representa tanto a exigência inicial quanto a manutenção. Em um contrato SSF, o comprador (longo) não tem emprestado dinheiro e não paga nenhum interesse. Ao mesmo tempo, o vendedor (curto) não tem emprestado estoque. O requisito de margem para ambos é o mesmo. O 20 é um percentual federal obrigatório, mas a corretora individual pode exigir fundos adicionais. A exigência de margem para SSFs é contínua. Todos os dias úteis. O corretor calculará o requisito de margem para cada posição. O investidor será obrigado a lançar fundos margem adicional se a conta não atende a exigência de margem mínima. Exemplo - Requisitos de Margem de Futuro de Ações Únicas Em um contrato de SSF em ações X com preço de 40, tanto o comprador quanto o vendedor têm uma exigência de margem de 20 ou 800. Se o estoque X sobe para 42, a conta de contrato longo é creditada com 200 (42 -40 2 X 100 200), ea conta de vendedores é debitada pelo mesmo 200. Isso indica que os investidores em SSFs devem ser muito vigilantes - eles devem manter um controle próximo dos movimentos do mercado. Além disso, a margem exata e os requisitos de manutenção de uma corretora de investidores são questões-chave que devem ser consideradas na determinação da adequação de investimentos SSF. Especulação - Trading Single Stock Futuro Contratos Nota: Para simplificar bem estar usando um contrato e os 20. As comissões e taxas de transação não são tidos em conta. Exemplo - Passando por um contrato SSF Suponha que um investidor é otimista em ações Y e vai longo um contrato setembro SSF em estoque Y em 30. Em algum ponto no futuro próximo, o estoque Y está negociando em 36. Nesse ponto, o investidor vende O contrato de 36 para compensar a posição longa aberta e faz um lucro bruto de 600 na posição. Este exemplo parece simples, mas permite examinar os negócios de perto. A exigência de margem inicial dos investidores foi de apenas 600 (30 x 100 3,000 x 20 600). Este investidor tinha um retorno de 100 sobre o depósito de margem. Isso ilustra dramaticamente o poder de alavancagem da negociação de SSFs. Naturalmente, se o mercado tivesse se movido na direção oposta, o investidor poderia facilmente ter sofrido perdas superiores ao depósito de margem. Exemplo - Iniciando um contrato de SSF Um investidor é bearish no estoque Z para o futuro próximo e vai curto um contrato de agosto SSF no estoque Z em 60. O estoque Z executa como o investor tinha adivinhado e deixa cair a 50 em julho. O investidor compensa a posição vendida comprando um SSF de agosto em 50. Isso representa um lucro bruto de 10 por ação ou um total de 1.000. Mais uma vez, vamos examinar o retorno do investidor tinha sobre o depósito inicial. A margem inicial exigida foi de 1.200 (60 x 100 6.000 x 20 1.200) eo lucro bruto foi de 1.000. O retorno sobre o depósito de investidores foi de 83,33 - um excelente retorno sobre um investimento de curto prazo. Proteção de posições de ações Uma visão geral de SSFs não seria completa sem mencionar o uso desses contratos para proteger uma posição de estoque. Para se proteger, o investidor assume uma posição de SSF exatamente oposta à posição de estoque. Dessa forma, quaisquer perdas na posição de ações serão compensadas por ganhos na posição da SSF. No entanto, esta é apenas uma solução temporária porque o SSF expirará. Exemplo - Usando Futuros de Ações Únicas como um Hedge Considere um investidor que comprou 100 ações N em 30. Em julho, o estoque está negociando em 35. O investidor está feliz com o ganho não realizado de 5 por ação, mas está preocupado que a Ganho poderia ser eliminado em um dia ruim. O investidor deseja manter o estoque pelo menos até setembro, no entanto, por causa de um pagamento de dividendos a chegar. Para se proteger, o investidor vende um contrato SSF de 35 de setembro. Se o estoque aumenta ou diminui, o investidor bloqueou o ganho de 5 por ação. Em agosto, o investidor vende as ações ao preço de mercado e compra de volta o contrato SSF. Considere a figura 1: Figura 1 - rastreamento GainsLosses em futuros estoque único Até o SSF expira em setembro, o investidor terá um valor líquido da posição de hedge de 3.500. O lado negativo disso é que se o estoque aumenta drasticamente, o investidor ainda está bloqueado em 35 por ação. As vantagens principais sobre a troca conservada em estoque comparada aos estoques negociando diretamente, SSFs fornecem diversas vantagens principais: Alavancagem. Em comparação com a compra de ações na margem, investir em SSFs é menos oneroso. Um investidor pode usar alavancagem para controlar mais ações com um menor desembolso de caixa. Facilidade de Shorting. Tomando uma posição curta em SSFs é mais simples, menos oneroso e pode ser executado a qualquer momento - não há nenhuma exigência para um uptick. Flexibilidade. Os investidores da SSF podem usar os instrumentos para especular. Hedge, spread ou uso em uma grande variedade de estratégias sofisticadas. Futuro de estoque único também têm desvantagens. Estes incluem: Risco. Um investidor que é longo em um estoque só pode perder o que ele ou ela tem investido. Em um contrato SSF, há o risco de perder significativamente mais do que o investimento inicial (depósito de margem). Não há privilégios de acionista. O proprietário da SSF não tem direitos de voto e não tem direito a dividendos. Vigilância necessária. SSFs são investimentos que exigem que os investidores monitorem suas posições mais de perto do que muitos gostariam de fazer. Como as contas do SSF são marcadas para o mercado todos os dias úteis, há a possibilidade de que a corretora possa emitir uma chamada de margem. Exigindo que o investidor para decidir se rapidamente depositar fundos adicionais ou liquidar a posição. Comparação com opções de ações O investimento em SSFs difere de investir em contratos de opções de ações de várias maneiras: Opções Longas Posição: O investidor tem o direito, mas não a obrigação de comprar ou entregar ações. Em uma posição longa SSF, o investidor é obrigado a entregar o estoque. Movimento do Mercado. Opções comerciantes usam um fator matemático, o delta. Que mede a relação entre o prêmio de opções eo preço das ações subjacentes. Às vezes, o valor de um contrato de opções pode flutuar independentemente do preço da ação. Em contrapartida, o contrato SSF acompanhará muito mais de perto o movimento de ações subjacentes. O preço de investimento. Quando um investidor de opções toma uma posição longa, ele ou ela paga um prémio para o contrato. O prêmio é muitas vezes chamado de um ativo de desperdício. No vencimento, a menos que o contrato de opções está no dinheiro. O contrato é inútil eo investidor perdeu todo o prémio. Os contratos de futuros de ações individuais exigem um depósito inicial de margem e um nível específico de manutenção de caixa. O Bottom Line Investir em futuros de ações individuais oferece flexibilidade, alavancagem e a possibilidade de estratégias inovadoras para os investidores. No entanto, potenciais investidores em SSFs devem examinar cuidadosamente o perfil de risco que estes instrumentos oferecem e ter certeza de que eles são adequados para seus objetivos pessoais. O Artigo 50 é uma cláusula de negociação e de liquidação no tratado da UE que delineia as medidas a serem tomadas para qualquer país que. Beta é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou de uma carteira em comparação com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. As IPOs são emitidas frequentemente por companhias menores, mais novas que procuram o. Produtos de futuros dos produtos do Futures da segurança do produto O termo produto dos futuros da segurança (SFP) abrange futuros e opções da segurança em futuros da segurança. O termo futuro de segurança inclui ambos os futuros em um único título (chamados futuros de ações individuais) e futuros em índices de segurança de base restrita. O Commodity Futures Modernization Act de 2000 (CFMA) levantou a proibição de negociação de contratos de futuros com base em ações individuais. Anteriormente, esses produtos eram proibidos de ser oferecido nos Estados Unidos. Em vez disso, os contratos de futuros baseados em títulos (excepto os títulos isentos que não são valores municipais) foram autorizados apenas em índices diversificados que continham muitos títulos e não podiam ser utilizados como substitutos para negociação num único título ou grupo pequeno de valores mobiliários. Com a passagem do CFMA, os futuros de índices de segurança de base ampla, que não são considerados produtos de futuros de títulos, continuam a ser negociados sob a jurisdição exclusiva da CFTC, enquanto os produtos de futuros de garantia estão sujeitos à jurisdição conjunta da CFTC e da Securities Exchange Comissão (SEC). Métodos para determinar quando um índice é largo ou estreito-baseado são discutidos abaixo. Índices de segurança de base estreita Um índice de títulos é classificado como um índice de segurança de base estreita se cumprir qualquer um dos seguintes critérios: O índice tem nove ou menos títulos de componente Qualquer um dos títulos de componente compreende mais de 30 por cento dos índices de ponderação Os cinco títulos de maior ponderação representam mais de 60% dos índices de ponderação ou Os valores ponderados mais baixos compreendem, no total, 25% da ponderação dos índices têm um valor agregado em dólares do volume médio diário de negociação (ADTV) inferior a 50 milhões (ou 30 milhões no caso de um índice com 15 ou mais títulos componentes). O valor em dólares da ADTV é calculado a partir dos seis meses civis anteriores. Os mercados de contratos que foram designados pela CFTC (DCMs) podem negociar produtos de futuros de segurança se observarem o registro na SEC e cumprirem determinados requisitos da Securities Exchange Act de 1934. Da mesma forma, as bolsas de valores nacionais e as associações nacionais de valores mobiliários registradas na SEC Podem negociar produtos de futuros de segurança se notarem se registrarem na CFTC e cumprirem certos requisitos do Commodity Exchange Act (CEA). Uma vez que um SFP é tanto um contrato de futuros como um título, uma entidade que efetua transações SFP deve ser registrada como um comerciante de comissões de futuros (FCM) com a CFTC e como corretora na SEC. A CFTC ea SEC fornecem procedimentos de registro de notificação para certas pessoas que são obrigadas a se registrar com a respectiva agência apenas porque estão efetuando transações SFP. Os procedimentos de registro de notificação fornecem uma entidade que anteriormente se envolveu exclusivamente no negócio de futuros ou títulos com a capacidade de participar no negócio SFP sem ter que passar por um segundo processo de registro completo. Para evitar a regulamentação conflituosa ou duplicativa, os FCMs com registro de notificação estão isentos de certas disposições do CEA (incluindo os requisitos de segregação da CFTC) e os corretores de registro registrados estão isentos de certas disposições da Securities Exchange Act de 1934 (incluindo a Regra 15c3 da SEC) -3). O CEA eo Securities Exchange Act de 1934 exigem que os valores mobiliários subjacentes aos produtos de futuros de títulos de valores mobiliários sejam ações ordinárias ou outros títulos de capital, conforme a CFTC ea SEC julgarem apropriado. A CFTC e a SEC determinaram em conjunto que determinados American Depositary Receipts, Exchange Traded Funds, Trust Emitidos Recebíveis, fundos fechados e títulos de dívida também são elegíveis para subjacentes aos produtos futuros de títulos. Índice de segurança de base ampla Embora não definido no CEA, um índice de segurança de base ampla geralmente se refere a qualquer índice de segurança que não seria classificado como um índice de segurança de base restrita sob as definições ou exclusões estabelecidas No CEA e no Securities Exchange Act de 1934 ou que atendam a determinados critérios especificados conjuntamente pela CFTC e pela SEC. Ao contrário dos SFPs, que são regulados conjuntamente pela CFTC e pela SEC, os futuros sobre índices de segurança de base ampla estão sob a jurisdição exclusiva da CFTC. Para que um índice de segurança seja classificado como de base ampla, deve: Atender a todos os critérios associados a qualquer uma de duas definições, às vezes referidas como Caminho A e Caminho B, ou Ser excluído sob uma de várias disposições especiais. Índices definidos como não estreitos Caminho A: No Caminho A, que deriva da Secção 1a (25) (A) do CEA, 7 USC 1a (25) (A). Um índice de segurança é classificado como de base ampla se tiver todas as seguintes características: O índice tem dez ou mais títulos de componente Nenhum componente de segurança de segurança compreende mais de 30 por cento do índice de ponderação Os cinco valores ponderados mais elevados de componentes em conjunto não compreendem mais de 60% da ponderação dos índices e os títulos de menor ponderação que compreendem, no total, 25% da ponderação dos índices têm um valor agregado em dólares do volume médio diário de negociação (ADTV) de 50 milhões ou mais (ou, no caso de um índice Com 15 ou mais títulos de componente, 30 milhões ou mais). Caminho B: Sob o Caminho B, que deriva da Secção 1a (25) (B) do CEA, um índice é classificado como de base alargada se: O índice tiver nove ou mais valores mobiliários representativos. A ponderação de índices Todos os títulos de componente estão registados nos termos da Secção 12 da Securities Exchange Act de 1934 e Cada componente de segurança é um dos 750 títulos com maior capitalização de mercado e um dos 675 títulos com o maior valor em dólar da ADTV. A CFTC mantém uma lista de ações que podem atender aos requisitos de capitalização de mercado e de volume de negociação, de acordo com a lista de títulos disponíveis para inclusão em um índice de segurança de base ampla, no Caminho B (PDF, a partir de 3 de janeiro de 2017). Outros índices excluídos da definição de índices estreitos Contratos subjacentes aprovados pelo CFTC Pré-CFMA Qualquer índice de segurança subjacente a um contrato de futuros ou contrato de opção de futuros que foi aprovado pela CFTC antes da data em que a CFMA foi promulgada é de base ampla Secção 1a (25) (B) (ii) do CEA). Qualquer contrato de futuros de índices de títulos negociados ou sujeitos às regras de uma junta de comércio estrangeira que satisfaça tais requisitos que são estabelecidos conjuntamente por uma regra ou regulamento pela CFTC e SEC é excluído da definição de base restrita (Seção 1a (25) (B) (iv) do CEA e Secção 3 (a) (55) (C) (iv) do Securities Exchange Act de 1934). Esta disposição concede à CFTC e à SEC a autoridade para estabelecer conjuntamente outras exclusões da definição de índice de segurança de base estreita para câmaras de comércio fora dos Estados Unidos. Índices Contratos Subjacentes de Câmaras de Comércio Estrangeiras Autorizadas pela CFTC Pré-CFMA Qualquer índice de segurança subjacente Um contrato de futuros negociado ou sujeito às regras de uma junta de comércio estrangeira que foi autorizada pela CFTC antes da CFMA foi promulgada é de base ampla. Contudo, a CFMA previa que esta exclusão expirasse em 21 de junho de 2002, de acordo com a Seção 1a (25) (B) (iv) do CEA e com a Seção 3 (a) (55) (C) (iv) Exchange Act de 1934, a CFTC ea SEC emitiram uma ordem conjunta em que as Comissões prolongaram permanentemente esta exclusão. Portanto, esses índices de segurança continuarão a ser tratados como índices de segurança de base ampla. Lista de índices que atendem a essa exclusão. Outros Títulos que Podem Subjugar os SFPs O CEA eo Securities Exchange Act de 1934 exigem que os valores mobiliários subjacentes a produtos de futuros de títulos de dívida sejam ações ordinárias ou outros títulos de ações, conforme a CFTC ea SEC julgarem apropriado. O CEA e Securities Exchange Act também autorizou a CFTC ea SEC para permitir a negociação em títulos não patrimoniais. A CFTC ea SEC determinaram em conjunto três ações que certos títulos de ações não-ordinárias também são elegíveis para subjacentes a produtos futuros de títulos. 20 de agosto de 2001. American Depositary Receipts (ADRs) 25 de junho de 2002. Ações de TIRs ("Exchange-Traded Funds") Receitas emitidas por Fideicomissos (TIRs) Ações de Sociedades de Investimento de Participações Fechadas (Closed-End Funds) 13 de julho de 2006 Títulos de dívida
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